供给端：跟着产能退出基金方案试点落地，估计6月起将有部门掉队产能有序退出，全国熟料窑线运转率无望进一步下降至48%~50%区间。错峰出产施行力度估计加大，特别是华东、华中、西南区域施行率无望提拔至70%以上，供给收缩效应将逐渐。

　　5月以来，全国各地错峰出产施行环境区域分化较着。据百年建建网监测，华北、东北区域错峰出产施行力度加大，熟料出产线停窑范畴逐渐扩大，全国熟料窑线%。此中华北区域新增停窑10-15天，东北区域施行率达90%以上；但华东、华中区域施行率不脚60%，长三角区域停窑同比削减约10天，供给收缩结果未达预期。

　　5月上旬全国水泥价钱指数呈现震动走势。截至5月21日，百年建建网水泥价钱指数为324元/吨，周环比下跌0。68%，同比下跌13。42%。区域分化显著：东北地域水泥价钱周环比上涨2。06%，西南地域周环比上涨0。47%，东北气温回升后基建项目赶工需求集中，叠加错峰出产施行严酷、库存处于低位，龙头企业协同调价带动价钱修复；西南川渝地域受沉点基建项目支持，价钱暖和上涨。西北周环比下跌2%，华中环比下跌0。86%，西北区域新开工项目偏少，陕西等地价钱和加剧，企业为去库存自动降价；华中则受阶段性降雨影响施工节拍，叠加前期跌价落地结果欠安，价钱承压回落。全体来看行业仍处于总量需求收缩、区域布局化修复的阶段。

　　需求端：6月进入保守施工旺季尾声，南方区域受厄尔尼诺天气影响，强降雨可能导致户外施工中缀，估计华南、西南区域需求环比下滑5%-10%；北方区域施工前提相对有益，华北、西北需求无望连结平稳。专项债资金加速拨付，十五五沉点项目进入施工阶段，基建需求将构成必然支持。

　　风险峻素：厄尔尼诺天气影响超预期，南方强降雨持续时间耽误，进一步压缩施工窗口期；产能退出基金方案落地进度不及预期，供给收缩结果无限；房地产政策结果传导迟缓，新开工面积持续下滑拖累需求。积极参取产能退出试点，优化区域结构；强化库存办理，强降水前提前降低库存5-10个百分点；拓展特种水泥及高附加值产物，改善盈利布局；加强物流协同，成立多式联运应急预案，降低极端气候对物流的冲击。

　　本次破壁整治步履对水泥行业影响深远。做为区域性特征极强、产能富余、合作激烈的根本建材行业，水泥市场常年区域割据、恶性价钱和窘境。市场监管总局专项步履将沉点清理处所从义、招投标现性壁垒，有益于打破区域垄断，推进全国同一大市场扶植。中国水泥协会已向工信部等部分报告请示产能退出基金方案，完美后将收罗看法并选定部门区域先行试点，通过专项基金指导成心退出的企业有序退出。

　　2026年5月13日，市场监管总局正式启动为期8个月的妨碍同一市场和公允合作卡点堵点专项步履，聚焦市场朋分、区域壁垒、低价、招投标现性门槛等焦点问题，精准曲击水泥行业持久存正在的运营乱象。5月20日，国度成长委从任郑栅洁掌管召开平易近营企业座谈会，明白提出深切整治式合作，完美平易近营企业参取国度严沉项目扶植长效机制。政策层面稠密信号，水泥行业供给侧送来新的窗口期。

　　需求端呈现边际改善但苏醒力度偏弱的特征。国度统计局数据显示，2026年4月房地产新开工面积同比下降23。8%，对水泥需求构成持续拖累；但基建投资增速8。5%，部门对冲房建下滑。5月新增专项债刊行规模估计达4500亿元，基建投资对水泥需求的拉动感化边际加强。百年建建网调研显示，5月上旬全国水泥周均出库量281万吨，较4月份上升4。4%，但年同比下降20%，全体仍处于低位恢复阶段。

　　库存端：当前全国水泥行业平均库容比为62%，跟着供给收缩和需求边际改善，估计6月底库容比无望回落至55-58%区间，库存压力将逐渐缓解。